事件：10月29日晚，公司發布2024年三季報，2024前三季度公司實現營業收入29.64億元，同比上升16.70%；實現淨利潤9.07億元亞美體育。，同比下降12.97%；實現歸母淨利潤8.82億元，同比增長30.28%；扣非後歸母淨利潤為8.77億元，同比增長31.23%；經營活動產生的現金流量為14.73億元，同比增長12.73%，基本每股收益2.08元小倉亞莉絲。
其中，2024Q3公司實現營業收入10.13億元，同比增長42.67%亞美體育。，環比增加23.47%；實現淨利潤2.91億元，同比上升46.16%，環比上升4.81%；實現歸母淨利潤2.77億元，同比上升43.76%，環比上升1.55%。銷售毛利率43.11%，同比下降5.06pct；銷售淨利率30.59%亞美體育官方app，同比下降10.43pct。
公司潘莊區塊資源優質，24-28年有望維持穩產；馬必區塊中深部煤層氣儲量豐富，快速上產，紫金山加快勘探進程，產量有望釋放，共同驅動公司業績長期持續穩步增長。潘莊區塊為全國最優質的煤層氣區塊之一，24-28年產量有望維持10億方/年左右；馬必區塊已探明資源量合計530多億方，南區10億方/年項目在產，13-15億方/年產能在建，公司預計總產能可達25億方/年以上。近年來公司加大鑽井力度，推動馬必區塊快速上產，我們預計24-26年馬必區塊產量分別可達到8/10/12億方，中長期氣量預期在20億方以上。此外，公司紫金山區塊資源量豐富，致密砂岩氣及中深部煤層氣資源量合計超過2000億方，目前處在前期勘探階段，公司預計在2024年底或2025年開始貢獻產量。
新收購新疆喀什北區塊豐富油氣儲量提供產能接續小倉亞莉絲，公司長期資源儲備充足亞美體育官方app。2024年5月6日，公司發布公告擬以1.63億港幣的對價現金收購中能控股10.2%的股權。6月24日，公司再度發布公告擬現金收購中能控股4.47億港幣可換股票據（全部換股後約佔股比21.87%），同時收購共創控股100%股份。通過兩次收購，公司合計持有中能控股合計29.84%的股份以及共創控股100%的股份。中能控股和共創投控分別享有新疆喀什北區塊第一指定地區（阿克莫木氣田）、第二指定地區各49%的權益亞美體育官方app。據公司公告，第一指定地區2016年獲國家儲委會批復天然氣探明儲量446.44億方，ODP設計產能11.1億方/年，氣田于2020年開始商業生產亞美體育官方app，2023年產量達到5.62億方。第二指定地區目前仍處于勘探期，公司初步預計天然氣資源量約2000億方、原油資源量約8000萬噸財經消息。我們預計未來幾年內第一指定地區產量有望爬坡，第二指定地區豐富的油氣儲量有望為公司天然氣生產業務提供穩定的產能接續，支撐公司長期業績增長。
四季度用氣旺季將至，公司煤層氣銷量及售價有望提升；新疆啟動天然氣順價，有望帶動公司城燃業務毛差修復。四季度為傳統意義上的用氣旺季，通常天然氣需求會有所增長小倉亞莉絲，帶動氣價上行。2024年10月（截至10月29日）LNG市場價4764元/噸亞美體育官方app下載，，同比上漲3.62%，進入四季度，公司煤層氣銷量及售價有望提升。2024年6月12日，烏魯木齊市人民政府發布《關于理順烏魯木齊市管道天然氣銷售價格的通知》，將居民用天然氣銷售價格由1.37元/立方米調整為1.50元/立方米，將工商業用氣銷售價格由2.25元/立方米調整為2.50元/立方米亞美體育官方app亞美體育app官方，。順價有望帶動公司城燃毛差持續修復，實現盈利改善。
盈利預測與投資評級：新天然氣為國內少有的擁有上遊豐富、優質煤層氣資源的標的。全資子公司亞美能源旗下潘莊區塊為全國最優質的煤層氣區塊之一；近年來公司加大馬必區塊投資推動區塊快速上產小倉亞莉絲機械制造。，為公司注入業績增長動力；紫金山區塊資源儲量豐富，未來開採潛力大。新收購新疆喀什北區塊豐富油氣儲量提供產能接續，公司天然氣產量有望維持長期高增長。在我國能源轉型亞美體育官方app、天然氣行業增儲上產以及市場化改革的驅動下，伴隨煤層氣開採技術的持續進步，公司煤層氣業績有望迎來高增長。同時，公司城燃業務也有望迎來毛差和氣量的修復，從而實現業績改善。我們維持公司2024-2026年歸母淨利潤預測分別為12.8億元、15.2億元、17.1億元，EPS分別為3.03/3.59/4.04元，對應10月29日收盤價的PE分別為10.33X/8.71X/7.74X，維持“買入”評級。
證券之星估值分析提示新天然氣盈利能力良好，未來營收成長性良好。綜合基本面各維度看，股價偏低。更多
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